卫龙美味（09985.HK）2025年中期业绩报告显示，上半年总收入34.83亿元（人民币，下同），较去年同比增长18.5%。净利润约7.36亿元，同比上升18.5%，多项核心数据表现亮眼。业绩稳步增长的背后，研发投入的持续加码与渠道创新的深度布局成为关键推力——报告显示其研发费用保持同比显著增长，全渠道收入同步实现稳健上扬，二者共同指向“辣味+X”战略的深化，为品牌发展注入强劲动力。
作为研发创新的基石，卫龙构建的全产业链模组化创新体系展现出显著优势。该体系打破传统研发的线性壁垒，从原料研究、产品开发到生产工艺优化，实现各环节技术突破的模块化衔接。不同研发模块如同精密咬合的齿轮高效协同，既提升了研发效率与成果落地率，更加速了从实验室成果到市场产品的转化进程。
这一体系的高效运转，离不开扎实的研发资源布局作为支撑。卫龙一方面与国内食品科学行业一流学府建立长期合作，整合学术资源与行业经验，为研发提供理论与实践双重支撑；另一方面在上海建立研发基地，汇聚食品工程、食品安全营养、检验检测学等多领域专业人才，形成强大人才储备。更值得关注的是，卫龙与院士展开深度合作，借助其在食品科学领域的深厚造诣和前沿视野，为研发提供高层次技术指导和战略支持，最终打造出高效协同的创新生态。
在模组化创新体系的驱动下，生产工艺研发成为将创新势能转化为生产力的关键环节，“第七代魔芋工厂”的构建正是这一转化的典型成果。卫龙在生产领域已积累13项发明专利，涵盖原料处理、自动化生产等核心工艺，为产品品质稳定提供坚实技术支撑，这些成果在第七代魔芋生产线上得到了集中体现。
以杏林工厂的第七代魔芋爽生产线为例，其通过工艺流程的极致优化，将“溶胀-成型-调味-封装”四大核心工序浓缩于16000平方米的双层立体空间，较第六代产线占地面积缩减一半，却实现产能翻倍与效率跃升80%。在溶胀成型环节，每台切花机每小时产能从1.3吨跃升至3吨，效能提升超2倍。具体来看，魔芋粉等原料通过全自动供粉系统进入溶胀罐吸水膨胀，经管道挤压、高速切花机切花形成素毛肚，再经浸泡、急冻和高温蒸煮形成蜂窝状结构以提升口感，随后在模拟手工按摩的自动化设备中充分吸收秘制调味汁。同时，生产线融入全链路数智化技术，AI异物监测系统精准避免异物入侵，能耗动态监控平台实现低碳化生产。这种“硬件升级+智能赋能”的模式，让魔芋制品产能利用率显著提升，既提高了生产效率，又强化了食品安全保障。
全产业链模组化创新体系的高效运转与生产工艺的持续突破，为卫龙“辣味+X”护城河的筑牢提供了双重保障，推动产品研发不断迈向新高度。针对传统辣条“重口味、不健康”的认知痛点，卫龙在配方上的突破同样得益于模组化体系的支撑。通过减油减脂技术改良，在保留核心辣味基因的同时，让产品更贴合健康消费需求。如通过独家减盐锁鲜技术使钠含量较行业均值降低30%，推出国内首个0反式脂肪酸辣条产品线。在此基础上，卫龙结合市场需求洞察，借助生产工艺的升级支撑，从调味面制品延伸至魔芋爽、蔬菜制品及衍生品类，成功打造增长第二极，让“辣味+X”战略从概念落地为实实在在的产品矩阵。
研发成果的市场落地，离不开全渠道网络的高效触达。卫龙通过对全渠道的精细化运营和对市场变化的快速响应，成功抓住了渠道变革的红利。2025上半年卫龙线上/线下全渠道实现收入超34亿元，其中线下渠道较上年度同期增长21.5%
线下渠道始终是卫龙精心维护的收入基石。在与全国达1777家经销商稳固合作的同时，卫龙积极拥抱新业态，在零食量贩渠道的快速布局，契合了当下追求性价比的消费趋势，带来了显著的销售增量。报告期内，卫龙线上/线下全渠道实现收入超34亿元，其中线下渠道较上年度同期增长21.5%。此外，卫龙2025年尝试进军会员制超市等高端渠道，通过在这些渠道的曝光，有效提升了卫龙的品牌形象和价值感，触达了高购买力消费人群。
线上渠道则成为卫龙全渠道战略的重要链接点。在电商增速放缓的当下，卫龙精准卡位内容电商平台，通过短视频、直播等形式，与Z世代消费者建立了直接且高效的沟通。线上渠道不仅是销售通路，更是新品测试、品牌宣传和消费者互动的前沿阵地，与线下渠道形成了强大的协同效应。
这种协同效应形成典型的消费路径：用户在抖音上被一个有趣的卫龙新品短视频“种草”，激发购买欲望；随后，既可以选择在直播间立即下单，也可以在下班路上走进一家零食量贩店方便地完成购买。线上内容营销为线下渠道精准引流，而线下渠道的广泛铺货则极大地提升了品牌的可见度和购买的便利性，最终增强了线上转化的可能性。线上线下相互赋能，共同构筑了卫龙多元化、立体化的销售网络。
从全产业链模组化创新体系的搭建、13项专利加持下的生产工艺突破，到“辣味+X”产品矩阵的完善，研发创新为卫龙奠定了坚实的产品根基；而全渠道的精细化运营与线上线下协同，则让创新成果高效触达市场。这种“研发+渠道”的双轮驱动模式，不仅支撑了2025年中期财报的亮眼表现，更构筑起“多维护城河”，助力卫龙在辣味休闲食品市场的同质化竞争中保持领先，推动品牌向“健康、专业”转型，为长期高质量发展注入持续动力。
